4 Estratégias comuns de negociação ativa Carregando o jogador. O comércio ativo é o ato de comprar e vender títulos com base em movimentos de curto prazo para lucrar com os movimentos de preços em um gráfico de ações de curto prazo. A mentalidade associada a uma estratégia de negociação ativa difere da estratégia de longo prazo de compra e retenção. A estratégia de compra e retenção emprega uma mentalidade que sugere que os movimentos de preços a longo prazo superarão os movimentos de preços no curto prazo e, como tal, os movimentos de curto prazo devem ser ignorados. Os comerciantes ativos, por outro lado, acreditam que os movimentos de curto prazo e a captura da tendência do mercado são os lucros. Existem vários métodos utilizados para realizar uma estratégia de negociação ativa, cada uma com ambientes de mercado apropriados e riscos inerentes à estratégia. Aqui estão quatro dos tipos mais comuns de negociação ativa e os custos internos de cada estratégia. (A negociação ativa é uma estratégia popular para aqueles que tentam superar a média do mercado. Para saber mais, verifique como superar o mercado.) 1. A negociação Day Trading Day é talvez o estilo de negociação ativo mais conhecido. É considerado frequentemente um pseudônimo para a negociação ativa propriamente dita. O comércio diário, como o próprio nome indica, é o método de compra e venda de títulos no mesmo dia. As posições estão fechadas no mesmo dia em que são tomadas e nenhuma posição é realizada durante a noite. Tradicionalmente, o comércio diário é feito por comerciantes profissionais, como especialistas ou criadores de mercado. No entanto, o comércio eletrônico abriu essa prática para comerciantes novatos. (Para leitura relacionada, veja também Day Trading Strategies for Beginners.) Alguns realmente consideram que a negociação de posição é uma estratégia de compra e retenção e não negociação ativa. No entanto, a negociação de posição, quando realizada por um comerciante avançado, pode ser uma forma de negociação ativa. A negociação de posições usa gráficos de longo prazo - em qualquer lugar do dia a mês - em combinação com outros métodos para determinar a tendência da direção atual do mercado. Este tipo de comércio pode durar vários dias a várias semanas e às vezes mais, dependendo da tendência. Os comerciantes da tendência procuram sucessivos maiores maiores ou baixos altos para determinar a tendência de uma segurança. Ao saltar e andar na onda, os comerciantes de tendências pretendem beneficiar-se tanto da desvantagem como dos movimentos do mercado. Os comerciantes tendem a determinar a direção do mercado, mas eles não tentam prever nenhum nível de preço. Normalmente, os comerciantes de tendência pulam na tendência depois de se estabelecer, e quando a tendência se quebra, eles geralmente saem da posição. Isso significa que, em períodos de alta volatilidade do mercado, o comércio de tendências é mais difícil e suas posições geralmente são reduzidas. Quando uma tendência se quebra, os comerciantes de balanço normalmente entram no jogo. No final de uma tendência, geralmente há uma certa volatilidade de preços à medida que a nova tendência tenta estabelecer-se. Os comerciantes Swing compram ou vendem como a volatilidade do preço se instala. Os negócios Swing geralmente são mantidos por mais de um dia, mas por um período de tempo menor que os negócios de tendências. Os comerciantes Swing muitas vezes criam um conjunto de regras comerciais baseadas em análises técnicas ou fundamentais. Essas regras comerciais ou algoritmos são projetados para identificar quando comprar e vender uma segurança. Enquanto um algoritmo de troca de balanço não precisa ser exato e prever o pico ou o vale de um movimento de preço, ele precisa de um mercado que se mova em uma direção ou outra. Um mercado limitado ou paralelo é um risco para os comerciantes swing. (Para mais informações sobre o comércio de swing, veja a Introdução ao Swing Trading.) 4. Scalping Scalping é uma das estratégias mais rápidas empregadas por comerciantes ativos. Inclui a exploração de várias lacunas de preços causadas por spreads de bidask e fluxos de pedidos. A estratégia geralmente funciona fazendo o spread ou a compra ao preço da oferta e vende no preço de pedido para receber a diferença entre os dois pontos de preço. Os Scalpers tentam manter suas posições por um curto período, diminuindo assim o risco associado à estratégia. Além disso, um scalper não tenta explorar grandes movimentos ou mover altos volumes, em vez disso, eles tentam tirar proveito de pequenos movimentos que ocorrem com freqüência e movem pequenos volumes com mais freqüência. Uma vez que o nível de lucros por comércio é pequeno, os scalpers procuram mercados mais líquidos para aumentar a freqüência de seus negócios. E ao contrário dos comerciantes de swing, os scalpers gostam de mercados silenciosos que não são propensos a movimentos súbitos de preços para que eles possam potencialmente propagar repetidamente os mesmos preços de bidask. (Para saber mais sobre esta estratégia de negociação ativa, leia Scalping: Pequenos lucros rápidos podem adicionar.) Custos inerentes às estratégias de negociação Existe uma razão pela qual as estratégias de negociação ativa foram empregadas apenas por comerciantes profissionais. Não só ter uma casa corretora interna reduzindo os custos associados ao comércio de alta freqüência. Mas também garante uma melhor execução comercial. Comissões mais baixas e melhor execução são dois elementos que melhoram o potencial de lucro das estratégias. Importantes compras de hardware e software são necessárias para implementar com êxito essas estratégias, além de dados de mercado em tempo real. Esses custos tornam bem sucedida implementar e lucrar com o comércio ativo um pouco proibitivo para o comerciante individual, embora nem todos sejam incomuns. Os comerciantes ativos podem empregar uma ou várias das estratégias acima mencionadas. No entanto, antes de decidir sobre o envolvimento com essas estratégias, os riscos e custos associados a cada um precisam ser explorados e considerados. (Para leitura relacionada, veja também as Técnicas de Gerenciamento de Risco para Tradutores ativos.) O que os comerciantes precisam saber: Melhor Execução Autor: VesnaStraser 10 de dezembro de 2017 Maior escala e complexidade das estruturas de mercado exigem atenção mais próxima à execução de uma negociação Idéia com o objetivo de preservar o retorno esperado do comércio. Os comerciantes profissionais precisam levar em consideração os conceitos importantes de melhor desempenho de execução e execução. A melhor execução é um objetivo que vai além de alcançar o melhor preço de negociação possível. Dependendo da idéia subjacente de comércio ou investimento, a melhor execução inclui tomar todas as medidas razoáveis para alcançar o melhor resultado possível ao longo de várias dimensões. Estas dimensões incluem: o Preço (execução, melhoria de preços, captura de spread) o Custo (explícito, impacto do mercado, seleção adversa, oportunidade) e o Liquidez, volatilidade, probabilidade de execução, velocidade e latência. Para alcançar o melhor resultado possível, o processo de execução deve ser otimizado em vários níveis no processo de investimento: construção de portfólio, balcão de negociação de compra, seleção de algoritmos de execução e infra-estrutura de negociação geral. Por exemplo, ao construir um portfólio, um dos parâmetros que mede os retornos projetados da carteira deve ser o custo de execução esperado. Se o custo de execução projetado for maior do que o alfa subjacente do comércio, um gerente de portfólio deve considerar reduzir a posição. Uma vez que a posição chega ao balcão de negociação do lado do buy-side para a execução, o cargo é designado para o canal de execução ideal (por exemplo, execução manual, cruzamento, seleção de corretores e execução algorítmica) com base em suas propriedades comerciais históricas e suas atuais condições de mercado ( Tamanho, liquidez disponível e dinâmica dos preços). A posição é monitorada por sua qualidade de execução e mudanças no mercado. A infra-estrutura de negociação geral deve assegurar conectividade adequada, estabilidade do sistema e capacidades de gerenciamento de riscos para eventos relacionados à mercado específicos da empresa e mais amplos. CRITÉRIOS-CHAVE Há uma série de critérios comuns de desempenho de execução que o comerciante profissional deve ter em mente ao selecionar a estratégia de execução apropriada. O critério mais geral e relevante usado para medir o desempenho da execução é a insuficiência de implementação (IS). Essa abordagem tornou-se um padrão da indústria, pois captura a diferença entre o preço que um investidor decide negociar e o preço médio de execução efetivamente alcançado. Na prática, o IS é calculado como a diferença entre o preço de chegada das posições ou a cotação intermediária, no momento da chegada ao mercado e seu preço de execução médio. Ao nível da estratégia algorítmica, a melhor execução é alcançada ao equilibrar múltiplos objetivos conflitantes, como o melhor preço de comércio, o impacto mínimo no mercado, o ótimo tempo e a alocação de liquidez e a maior taxa de conclusão possível. Podemos dividi-los em métricas de qualidade de execução de pai e filho. A análise da qualidade da execução da ordem dos pais se concentra no desempenho da posição de negociação geral, como o desvio do preço desejado (isto é, abertura, fechamento, preço da chegada, preço médio ponderado por volume (VWAP) e fechamento anterior) reversão do preço do impacto do mercado Após a conclusão do comércio, realizou a taxa de conclusão do consumo de volume ou o custo de oportunidade. Em um nível de ordem das crianças, os critérios de desempenho podem incluir análises, tais como a captura de propagação bid-ask (por exemplo, pedidos passivos comprados na oferta), melhoria de preços (por exemplo, obtenção de um preço mais baixo para pedidos de compra no mercado) ou taxa de cancelamento de execução. EXEMPLO Vamos ver o exemplo: Um relatório de Análise de custo de transação (TCA) mostra que IS para uma posição de compra que você executou com a estratégia VWAP é de -5,1 bps, o que significa que o preço de execução geral foi 5,1 pior (maior) do que o preço de chegada (Preço no início do comércio). Um déficit é composto de tendência, impacto e alfa comercial. Uma vez que o mercado evoluiu imediatamente após o início da negociação, isso pode explicar um valor negativo relativamente grande. No entanto, a estratégia também foi comprada a um preço um ponto base superior ao benchmark VWAP. A escolha do algoritmo VWAP baseou-se no raciocínio de que um comerciante queria espalhar o comércio por algum tempo e conseguir uma conclusão garantida. O comerciante esperava que o mercado provavelmente evoluísse, de modo que o comerciante instruiu a estratégia a ser mais agressiva do que o habitual, reduzindo o horizonte comercial típico. Um algoritmo VWAP agressivo geralmente é mais provável que pague o spread ao negociar em vez de tentar capturar o spread de oferta e solicitação para acompanhar o cronograma. Análises adicionais mostram a tendência geral em toda a duração da ordem, com variação periódica, mas tendência de alta geral para o dia. O perfil de volume no dia da ordem foi comparável com outros dias, de modo que o algoritmo VWAP não foi prejudicado por nenhum volume incomum no dia. Participou de forma bastante igual durante todo o período de duração de acordo com o perfil de volume esperado e nunca mais do que 2 do volume negociado. Esse custo de um bps em comparação com o algoritmo VWAP real poderia ser atribuído em grande parte ao cruzamento da propagação para acompanhar o cronograma. Um algoritmo menos agressivo teria ficado mais atrás e tentou capturar o spread em vez de pagar o spread. Embora o componente de tendência do IS possa não ter mudado devido às condições do mercado, o desempenho geral do SI poderia ter melhorado pela proporção atribuída ao impacto no mercado, que é em parte motivado pela frequência com que a estratégia paga o spread. Embora 5 pontos de base na posição nocional de 500.000 podem não parecer muito (por exemplo, 250), esses valores podem somar uma quantidade não trimestral ao longo do tempo e em toda a carteira de investimentos. Especificamente, uma seleção de uma estratégia de execução melhor poderia reduzir a média de IS pela metade, resultando em economia de 250 mil para uma carteira com um volume de negócios de negociação de 1B. QUANTIFICAR O DESEMPENHO DE EXECUÇÃO A idéia de ser capaz de quantificar o desempenho de execução não é nova, e as ferramentas para fornecer essa quantificação agora estão se tornando comuns em todas as classes de ativos. O desafio é incorporá-los nos processos de investimento e execução do dia-a-dia para fazer ajustes significativos a longo prazo e em tempo real às decisões de negociação. Um guia de sobrevivência de comerciantes em nosso Algo, HFT World by Peter Brandt
No comments:
Post a Comment